东航物流冲刺A股IPO！东航、联想、德邦等持股
【EFEC导读】联想控股及其旗下君联资本、德邦物流、绿地投资等分别持东航物流股份。
东航集团持有东航产投100%股权，并通过东航产投间接持有本公司45%股份，系公司的实际控制人。此外，联想控股及其旗下君联资本、德邦物流、绿地投资等分别持东航物流股份。
7月5日，资本邦讯，东方航空物流股份有限公司(下称“东航物流”)发布《首次公开发行A股股票招股说明书》申报稿。保荐人为中金公司。
东航物流拟在上海证券交易所上市，本次发行数量不超过15,875.56万股，发行后总股本不超过158,755.56万股。本次募集资金扣除发行费用后，将投资于以下项目:浦东综合航空物流中心建设，全网货站升级改造，备用发动机购置，信息化升级及研发平台建设，合计24亿元。
图片来源：东航物流招股书
作为第一批国企混改试点以及民航领域的第一家混改试点企业，东航集团旗下的东航物流混改的一举一动备受外界关注。据资本邦了解，东航物流是东方航空公司旗下的全资子公司，2004年成立，总部位于上海，注册资本14.28亿元。公司旗下拥有中国货运航空、东航快递、东航运输、东航货站等子公司及境内外近200个分支机构，员工8000余人。
东航物流主营业务可分为航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案。东航物流一直专注于航空物流综合服务业务，集航空速运、货站操作、多式联运、仓储、跨境电商解决方案、同业项目供应链、航空特货解决方案和产地直达解决方案等业务功能于一体，在运营实践中培育和形成了综合物流服务所必备的方案设计、优化迭代、快速响应、组织实施与管理等全程物流服务和物流资源整合能力，并且通过构建满足客户标准化或非标化物流需求的产品服务体系，初步形成了根据客户不同物流需求提供“一站式”物流解决方案的能力。未来，在“一个平台、两个服务提供商”的战略引领下，东航物流将进一步打造兼备信息化与国际化的快供应链平台及“干+仓+配”网络，致力于成为最具创新力的全球物流服务集成商。
公司控股股东系东航产投，实际控制人系东航集团。截至本招股说明书签署日，东航产投持有公司45%股份，系公司控股股东;东航集团持有东航产投100%股权，并通过东航产投间接持有本公司45%股份，系公司的实际控制人。此外，联想控股及其旗下君联资本、德邦物流、绿地投资等分别持东航物流股份。
2016年、2017年和2018年，东航物流营收分别为58.37亿元，75.46亿元和107.45亿元;同期归属于母公司股东的净利润分别为3.29亿元、6.69亿元及9.87亿元。
图片来源：东航物流招股书
资本邦从招股书获悉，东航物流存在航油价格波动风险。航油成本是航空公司重要的成本支出。未来原油供应量、地缘政治等因素均存在不确定性，预计油价仍存在一定的波动风险，报告期内公司的燃油采购均价分别为3,142.22元/吨、3,915.78元/吨和4,893.64元/吨，最近一年均价较2016年已上涨55.74%。航油市场价格的波动将导致航空公司运营成本的变化，进而影响航空公司业绩。如果未来航油价格出现较大幅度波动，本公司的经营业绩可能受到一定影响。
此外，东航物流担心国际贸易摩擦的风险。招股书显示，公司所从事航空物流综合服务业务的终端客户覆盖面广、涉及产品品种多，且报告期内境外收入占比较高，整体上与宏观经济、国际贸易政策的波动密切相关。2018年以来，中美经贸摩擦不断加码，给全球宏观经济和企业经营带来了一定的不确定性。本次中美经贸摩擦将导致涉及商品的对美进出口成本增加，或将使得涉及商品的对美进出口运输需求减少，因此通过影响发行人客户的运输需求间接影响发行人所经营业务。若中美经贸摩擦持续深化、加征关税方案长期持续，将会给公司未来发展带来一定的不利影响。
另据资本邦了解，2016年、2017年和2018年，东航物流归属于母公司股东的净利润分别为32,966.97万元、66,969.93万元及98,725.77万元，扣除非经常性损益的归属于母公司股东的净利润分别为8,857.45万元、48,994.74万元及94,352.18万元，近年航空物流行业处于景气周期，公司业务规模不断扩张、经营业绩快速增长。但公司担忧，若未来中美经贸摩擦持续深化，或其他宏观环境、市场需求、竞争环境等出现不利变化，将对公司业务需求产生不利影响，可能导致公司经营业绩出现下滑。
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