重要信号!国常会再提“保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌”

【EFEC导读】会议指出,今年以来,金融部门贯彻党中央、国务院部署,落实支持实体经济政策措施,按照商业可持续原则,前7个月已为市场主体减负8700多亿元,支持小微企业力度明显加大。
 
重要信号!国常会再提“保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌”

        国务院总理李克强8月17日主持召开国务院常务会议,部署深入做好新增财政资金直接惠企利民工作,巩固经济恢复性增长基础;要求进一步落实金融支持实体经济的政策措施,助力市场主体纾困发展。
 
        这是7月30日中央政治局会议之后的首场国务院常务会议。会议两大主题非常明确,内容也很多,传递了哪些信号?
 
保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌
 
        会议指出,今年以来,金融部门贯彻党中央、国务院部署,落实支持实体经济政策措施,按照商业可持续原则,前7个月已为市场主体减负8700多亿元,支持小微企业力度明显加大。
 
        会议强调,下一步,要继续落实好金融支持政策。保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌,有效发挥结构性直达货币政策工具精准滴灌作用,确保新增融资重点流向实体经济特别是小微企业。支持中小银行运用大数据进行有效银企对接,疏通传导机制,扩大企业受益面。深化市场报价利率改革,引导贷款利率继续下行。确保小微企业全年融资量增、面扩、价降。严禁银行乱收费。防范金融风险,提高银行服务实体经济可持续性。
 
        此次会议强调“保持流动性合理充裕但不搞大水漫灌”有何深意?
 
        交行首席研究员唐建伟在接受上海证券报记者采访时表示,“这一表态与政治局会议一脉相承。下半年货币政策回归常态,注重精准导向之后,全面降准、降息的概率明显下降,甚至可能就没有了。”
 
        无独有偶。央行今天一早就搞了7000亿元的大动作,释放重磅信号。
 
        8月17日,央行公告称,人民银行开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作。此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做,充分满足了金融机构需求。同时,今日开展500亿元逆回购操作。
 
        数据显示,当日到期逆回购100亿元,8月15日MLF到期4000亿元(顺延至8月17日),8月26日MLF到期1500亿元。此次MLF超额续做的利率为2.95%,持平于上次。
 
        唐建伟分析说:“央行提前公告一次性续做8月MLF到期,相当于央行提前与市场沟通,避免市场对央行政策取向的‘猜测’,有助于稳定市场预期。”
 
        其实,对于下半年货币政策走向,央行行长易纲8月10日在接受媒体采访时已有阐述。他表示,货币政策要更加灵活适度、精准导向,综合运用多种货币政策工具,引导M2和社会融资规模增速明显高于去年,同时注意把握好节奏、优化结构,促进普惠型小微企业贷款和制造业中长期贷款合理增长。
 
        中信固收首席分析师明明预计,后续货币政策在总量层面的操作会更为谨慎保守。在总量工具缺席之下,下半年货币政策将以结构性工具为主。相对而言,定向降准落地的概率较小。
 
直达管理的1.7万亿元资金基本已下达市县
 
        会议指出,建立特殊转移支付机制,中央新增财政资金直达市县基层、直接惠企利民,是做好“六稳”工作、落实“六保”任务的重要内容。
 
        截至8月上旬,今年新增2万亿元财政资金中,3000亿元已绝大部分用于减税降费;直达管理的1.7万亿元除按规定预留的抗疫特别国债资金外,97.8%已下达市县。
 
        会议强调,下一步,要指导市县将已下达资金加快用到市场主体和民生上。建立直达资金专项国库对账机制,做到流向明确、账实相符。对虚报冒领、截留挪用的严肃处理。
 
        此前财政部部长刘昆在接受媒体采访时就表示,为使新增财政资金坐“直通车”,直抵市县基层,惠企利民,财政部建立起特殊转移支付机制——构建覆盖资金分配、拨付、使用和监管全过程的制度体系,并开发联通各级财政的直达资金监控系统,实现全链条、全过程监控。

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